期货市场，隔日沪铝(14635,-55.00, -0.37%)活跃合约收盘价14670元/吨，环比涨0.31%；LME3月铝收盘价2275.5美元/吨，环比跌1.51%；两市涨跌出现分化，沪伦比值小幅回升至6.45。持仓、成交量方面，沪铝活跃合约隔日成交量19.9万手，同比增加近2万手；而活跃合约持仓量小幅下跌0.2万手至28.9万手。上周LME铝非商业持仓减少近5.5万手，其中多头减少2.5万手，空头减少3万手；商业持仓同样减少2.7万手，多头减少1.5万手，空头减少1.2万手，外盘铝价短期偏空。

现货方面，现货市场长江现货成交价格14580-14620元/吨，上涨70元/吨；广东南储报14540-14640元/吨，上涨60元/吨。华东市场货源充足，持货商积极出货，下游按需采购；华南市场持货商出货积极，但下游备货较明显。华南对华东贴水继续收窄至10元/吨，关注华南华东价差变化。

库存方面，5月11日LME铝库存126.43万吨，环比减少0.09万吨，LME库存回归连续回落的趋势。沪期铝库存86.42万吨，环比减少0.31万吨。据数据，国内现货电解铝库存方面，铝锭现货数据环比回落1.9万吨，至217.8万吨；数据显示国内电解铝现货库存219.6万吨，与一周前相比减少0.4万吨。

特朗普在Twitter上发文称，习近平主席和他正在共同工作，为中兴通讯提供一条快速恢复业务的途径，否则中国会流失太多工作岗位，他已指示商务部完成这项工作。

5月11日上午苹果(8486, 405.00, 5.01%)公司宣布促成美铝公司(Alcoa)和力拓集团(RioTinto)的合作，共同推进无碳环保铝冶炼。两公司合作目的是实现新技术将消除传统铝冶炼过程的温室气体排放，推进更大规模的生产及商业化，并计划在2024年开始实施实施技术授权。

供需方面，4月份国内电解铝产量295.1万吨，同比减少3.1%，今年前4个月同比减少2.6%。海关数据显示，4月我国未加工铝和铝材出口量为45.1万吨，同比增加4.9%，环比小幅微增0.2%；1-4月累计出口量为172万吨,较上年同期增加15.4%。

铝价短期回归供需面，我们认为目前来说，国内燃煤自备电厂清查工作结束后的后续动作或将提高企业用电电价，叠加国内氧化铝价格或维持高位区间运行，从而对电解铝形成较强成本支撑，因此目前下跌空间有限。而目前来看，铝下游消费符合预期，国内现货、LME库存持续回落，铝价或再尝试向上，但向上驱动力较弱，今日预计沪铝偏强震荡运行为主。后市关注电解铝下游消费情况。